集思录是个比较有名的低风险投资者社区，是因为最近看的理财品种的书里反复提及集思录，所以逛了逛发现其中有个给新同学的干货总结贴非常有用，将常用的投资干货知识进行了总结。阅读心得总结下。
普通债券
债券的避税
债券票面利率越高，利息税也就越高，因此避税对于个人投资者而言是必须要知道的。简单来说，避税操作就是付息前卖出，付息后买回。
债券的轮动
建立一个债券池，将心中满意的债券放在里面。通过两支相近债券的相互切换来实现避税。
债券的骑乘效应
投资久期较长的债券，一般是5-6年，充分利用骑乘效应，长线投资久期较长的债券2~4年，获取利润最丰厚的一截，然后将其卖给偏好短久期债券的机构和个人投资者。可以获取相对稳定和较高的收益。并能规避掉可能存在的债券风险。
债券的估值和选择
债券的到期收益率（YTM），顾名思义，就是持有这个债券，一直持有到期，理论上的平均年收益率。自然选择YTM越大的债券收益就越高了。有了债券的到期收益率指标，前面四个指标你几乎都可以不看了，尤其是价格。
债券的风险估值可以看一个值——折算率基准系数。就是中国拉登结算公司给每只债券赋予的一个数字。你如果持有某只债券，就可以凭这个数字到市场上换来钱。你拿到一只债券的折算率，就大体对这只债的风险了解差不多了。因为你把债券质押给中国拉登公司，它自然要评估借你多少钱是合适的。因此，简单来说，折算率越高的债券，安全性也越高，估值也就越高。
债券市场上的价格是失真的，操纵价格是正常普遍的，心理因素对债券的价格影响也许会大于市场本身。因此无论你有多好的计算收益率工具，或者象jisilu这样提供债券收益率散点图，你也无法拟合出标准收益率曲线的。品种按等级分类，仅仅看市场上的买入挂单，或卖出挂单还是能清晰看出一个类别下债券的标准收益率曲线的。这根曲线，基本就是机构定价的下限（或上限），上限和下限确定了，同类型的其他债券应该落在这个范围里就是合理的，在这个范围外该怎么做，自然也就很清楚了。
分级基金
买分级A的技巧
永续A类分级基金的选择主要就三招：1、隐含收益率要高，别看折溢价率；2、交易金额大，流动性好；3、母基金从整体溢价变为整体折价且折价较大较大的时刻买入最好。数据见集思录分级基金A类。
同为折价品种，在收益率相同时，看谁的母基金距离下折最接近，选最接近下折的那只A类。
买分级B的技巧
B的合理溢价率=（1-A约定收益率/A市场公允收益率）/2
套利
买入A和B份额之后，一般券商是T+1可以合并，文艺券商是T日即可合并，目前小二可以确定的告诉大家华泰证券和中信建投是买入A和B的当日就可以合并的（广发证券确定T日不能合并），合并的步骤是：在证券软件下点击“场内开放式基金”，然后点击“基金合并”，在屏幕右侧上端出现“基金合并”的栏目，输入母基代码与合并份额（注意：合并份额填写购买到的A和B的全部数量），确定即可。
关于滚动式合并套利，之前有介绍过了，持有母基金，每天临近收盘大概2点55分的时候从二级市场买入A级+B级并立刻合并，然后赎回母基金，如此在持仓不变的前提下，能将母基金与二级市场的价差套出来。
四种不适宜参加分级的情况
- 分级母基大跌，分级B封死跌停，此时若出现溢价，这种溢价实际是不真实的，因为实际上B类此时是卖不出去的。
- 类似的就是一种折价套利，当分级母基对应的指数大涨（比如涨幅超5%），此时A类价格受到压制，分级B类封死涨停，同时显示A和B类合并出现折价，理论上看可以买入A和B合并做折价套利，但此时的问题是无法买入B类合并，也就是此时的折价也是虚的，在大涨行情下，一般会通过B类的持续上涨消灭这类折价。
- 做折价套利时，母基对应指数beta值高，也就是波动幅度较大，但是折价幅度较小，此时做折价套利的风险较高，尤其套利的是行业指数时，还以国防军工指数为例，显然国防军工指数属于宽幅波动，大涨大跌，假如国防分级只有两个点的折价，此时买入做折价套利风险较大，安全垫不足，实际上主要还是赌第二天赎回时指数的涨跌幅。
- 成交额过低（比如日成交金额低于200万）的分级A类和B类不适宜做折溢价套利，这类成交量低的分级，经常会诡异的出现大幅溢价，吸引散户进场申购套利，但由于场内承接力不足，多数情况下，当你分拆后卖出A和B份额时，B类就开始无量封死跌停了，根本卖不出去；如果这类分级出现折价套利机会，因为流动性的原因，经常买一和卖一价格差距较大，很难吃到廉价筹码去折价赎回。
为何基金公司鼓励溢价套利而不是折价套利
因为溢价套利你要几天后才能兑现溢价（申购到帐，分拆，二级买出），折价套利你是马上兑现折价了（折价买入）。
分级基金的时代已经过去了
研究了分级基金一段时间，才发现分级已经被监管层停掉了，要求2020年实现存量的分级的清退。赌具又少了一个。
定投知识
分别模拟了在4个月里经过不涨不跌，微涨微跌，大涨大跌三种情况定投的最后的结果，不涨不跌的依然在原点，微涨微跌的只有0.01%的收益率，而大涨大跌净值还是回到原点的收益率高达16.67%！所以具体来说，定投品种我们不应该选类似债券基金、上证50等平稳的品种，而应该选中证500、创业板等暴涨暴跌的指数。
价值平均法到底是一种什么样的方法呢？传动的成本平均法，不管是熊市的底部还是牛市的顶部，买的金额都是一样的。那么我们可以设想一下，如果我们在熊市的底部多买点，牛市的顶部少买点甚至卖出，效果是不是更好呢？回答是肯定的，价值平均法就是每次定投的时候凑满当月累计的价值，甚至还可以设定一个每月增幅。举个具体的例子。譬如说我们第一个买了1000元的某个品种，我们假定每个月的增幅是1%，那么第二个月买完后累计价值要达到1000*2*（1+1%）=2020元。如果你第一个买的1000元到了第二个月跌到只有900元了，那么你第二个月要投入的资金=2020-900=1120元。
成本平均法，比较适合的品种是信息安全、互联金融、传媒、创业板、生物医药、TMT等方面的指数。
为了防止在熊市的时候需要投入非常大量的资金补仓（然而实际赚取的金额并不高），我们把标准价值平均法的模型做个改造，设定了月最高投资金额和月最低投资金额，经过优化，一般在5倍左右是个比较好的值，也就是说，成本平均法每月定投1000元，价值平均法每月增值1%，按照价值平均法月投资在-5000到5000元的。