时间来到了2020年，也是工作和使用信用卡的第六个年头了，从最早的中信i白金开始，这些年也薅了不少信用卡羊毛，逐渐地明白信用卡是为了让生活更加轻松，而不是要计较蝇头小利的优惠；也逐渐知道了自己需要怎样的信用卡权益组合，更好地搭配各个银行的优缺点，在2020年的开头梳理下。
除了常规的换里程之外，有了小孩之后出现了接送高铁和挂号的刚性需求，所以罗列下所需要的权益类别：
2019年在理财的路上积攒了很多心得，整体分为两个阶段吧，上半年其实是在止损，主要是调整了自18年以来的持仓策略，将原先鲁莽选择的标的逐步调整到优秀的标的上，上半年还尝试了期权，但不久后就经历了一次巨额亏损。下半年的节奏是在随着市场调整，同时在期权投资上也越来越找到节奏，同时下半年更多地时间花在了拓展视野上，去发现更多低风险投资的标的，发现了一些更大的世界。
这一年市场的趋势：
上证指数：2497->3038（+21.7%）
恒生指数：25732->28347（+10.2%）
标普指数：2498->3240（+29.7%）
以三个市场均匀分布作为收益基线为：+20.5%
由于A股市场和港股市场没有完全流通，同时大量的优秀企业在A、H同时上市所以存在跨市场套利的空间，按照网上的诸多idea梳理下。
个股套利有一个前提是，套利的标的是愿意买入且当前合适买入的，否则拿到了套利的收益却丢了西瓜就不好了，选什么标的呢，还是用严格的“好学生”选股法，看过去五年内：
而选择的范围是在含A股的H股池子里选，借助choice可以发现，很不幸，只有三支符合要求：平安、招行、万科。而本身我的股票仓位中就已经有地产股了，所以万科暂时就不考虑了。从ROE角度看，平安的20%好于招行的15%；而从波动率上来看，招行高于平安，说明换仓的频率会更频繁一些；从估值分位点来看，招行比最近2年中位数高12.5%，平安比最近2年中位数高6.7%，都不算高估。
再来看轮动收益的情况，从2017年1月开始，平安的H/A中轴在-1.5%（最近2年的中位数），最小值是-10%，最大值是7%。如果资金量比较充裕可以使用5档，我先仅使用三档来尝试下，调仓线分别确定为：-5.75%和2.75%。
可转债可以说是非常具有中国特色的投资品种了，选择可转债的时候需要不仅考虑转债本身的指标（比如溢价率、收益率等），还需要看下对应正股是不是可信赖的标的，主要就是标的的成长性，能否在三年左右突破上30%从而触发强赎。因此我的轮动策略如下：
这个筛选每个月做一次，如果发现新的标的则执行买入，尽可能平均分配各标的的权重。
卖出条件可以使用峰值回撤10%卖出的策略。
从jisilu的港股打新数据里能够看到历史的所有新股表现，先来研究第一个问题，什么因素和最终收益相关。使用2019年到现在的数据，发现和以下因素并没有必然联系：
唯一和一个变量相关：超购倍数，因为超购倍数其实在申购之前一直能看到，这就有意思了，那么超购倍数多少的时候是合理的呢？按照19年到现在的数据进行计算，按照一手暗盘盈利*一手金额*中签率计算最终该股的收益率：
看到一个神奇的事情是，港股打新收益最大的情况是：全部都打。而收益和效率达到比较平衡的情况是打超购倍数大于4的情况。
周末得个空来到了国家图书馆，读了一坨最近关心的中概股财报，着实很爽，虽然现在消息漫天飞舞，但真正能够沉下心来阅读财报仍然是一种非常棒的体验，财报中的各种数据能够前后自洽地解释一些问题。只有耐心地读完财报才能够安心地持有一家公司的股票。
爸爸还是爸爸，这个季度的财报非常稳健，营收1190亿，增长了40%，净利润327亿（去除一次性计入的蚂蚁金服股权），同比增长40%。
但其实最可怕的还在于阿里巴巴的收入结构，各部分占比如下：
虽然目前整体环境来看广告部分的收入在逐渐降低，但这样的收入结构使得阿里巴巴在调整未来营收增长上游刃有余。
最近看了一些投资理财方面的书，但沉淀成自己才算是真正有用的，所以对自己的投资品种做了一些扩充，来说下一些变化。
本来应该是说探索债券，但无奈看了下现在的债券市场，基本上都只面向合格投资者了（500w资产以上），对散户算是彻底关上了大门。
而债券中仍然有一个品种——可转债仍然还是可以继续看看，始终记得一点是：企业发行可转债的目的是想占用长期低息贷款并在可转债到期之前把债券持有者转换成股东从而不用还钱。
可转债的选择原则是：
收益率角度，按照历史经验，一般情况下可转债会在3年内转股，所以三年年化一般为9.1%。
接触到集思录后接触了低风险投资，才知道股市里有一帮人，他们的目的并不是赚快钱，而是通过评估风险与收益持续不断地赚概率大的钱，也正好印证了老巴的那句：第一，不要亏损；第二，永远不要亏损；第 三，牢记前面两条。这本《低风险投资之路》的作者为我们呈现了普通人的低风险投资之路。
高级的财务自由需要剔除GDP和CPI的影响，那么如果家庭开销是25万元，GDP增速7%，CPI增速3%，则可投资资产需要25/（15%-3%-7%）=500（万元）。
债券市场是正和市场，每年可以收息，绝大多数买债券 的人都是赚钱的。一个优秀的债券投资者，可以在稳健投资的基础上，超越20%年化复合收益率。
国内的债券评级存在严重的高估现象，需要重新调整，仅当企业的经营受到外部环境影响很低或债券有足额担保时，我们才能将对应 的债券评级为A类债券。根据企业财务的健康度，以及债券担保的倍数，可以再细分 为3A、2A和单A。
集思录是个比较有名的低风险投资者社区，是因为最近看的理财品种的书里反复提及集思录，所以逛了逛发现其中有个给新同学的干货总结贴非常有用，将常用的投资干货知识进行了总结。阅读心得总结下。
债券票面利率越高，利息税也就越高，因此避税对于个人投资者而言是必须要知道的。简单来说，避税操作就是付息前卖出，付息后买回。
建立一个债券池，将心中满意的债券放在里面。通过两支相近债券的相互切换来实现避税。
投资久期较长的债券，一般是5-6年，充分利用骑乘效应，长线投资久期较长的债券2~4年，获取利润最丰厚的一截，然后将其卖给偏好短久期债券的机构和个人投资者。可以获取相对稳定和较高的收益。并能规避掉可能存在的债券风险。
花时间看完了YC中国的全部推送文章，也算是对YC和YC中国的理念和正在投资的企业们有了比较深入的了解，罗列几部分自己觉得收获比较多的文章们。
人类发展的核心动力，第一个是对真理和知识永久的追求，以及利用知识发明创造的动力。第二个是人类对于财富的永久追求。把人对于真理和知识的不断追求，以及对财富的不断追求结合起来，带来的产物就是市场。市场从某种意义上来说是人类发明的最大，也最有效的平台之一。
包括YC在内，今天的创业孵化器和投资人都在努力做的一件事情，就是建立一个体系，系统化的降低创业的门槛。只有每个环节都进行革新，才有可能做到未来的某一天，创业成为一种常规职业选择。
任何市场创新向的创业，都是技术，产品和市场这三者的有效结合。我们需要思考的，就是如何在这三者包含的每个环节，提供更多的支持，方法和工具来降低其进入难度。
